信托行業2019年十大事件盤點

　　不論是規模下滑，還是最嚴監管襲來，不論是罰金創5年新高還是全行業轉型，2019年對于信托行業 來說，都是機遇大于挑戰的年份。有過光環加身，如今桎梏重重，信托業如何穿過陰霾，握好轉型的這把利刃，是很值得探究的問題。 本期“回顧2019”系列，就信托行業十大事件進行盤點。

　　中國基金 報記者 趙婷 章子林 房佩燕

　　罰單數、罰金額

　　均創5年新高

　　據記者不完全統計，截至12月20日，至少已經有21家信托公司 領下30余張罰單，罰單數量比2018年全年高出近40%；合計罰沒總額超2000萬元，比2018年增長近40%。

　　實際上，今年信托公司不論是罰單數量還是處罰金額均創下5年來新高。

　　分析被罰原由，除涉房業務外，今年信保合作、信托項目資金來源不合規也多次被監管點名，比如違規為銀行規避監管提供通道服務、違規接受保險資金投資事務管理類及單一信托、未對同業業務資金來源與運用加強期限錯配管理等。

　　此外，年內被罰沒金額最多的是中泰信托 ，為314.36萬元；其次是建信信托 、中信信托 ，均超200萬元；中融信托、華寶信托 、粵財信托 、華信信托 、北方信托領到的罰單金額均超過100萬元。

　　盈利水平提升

　　業績差距擴大

　　從前三季度的表現來看，信托行業整體業績好于去年，但業績分化的特征表現更為明顯。

　　中國信托業協會發布的數據顯示，2019年前三季度，信托業實現經營收入累計795.64億元，同比增長6.42%；前三季度累計利潤為559.35億元，同比增長13.13%，

　　中誠信托 報告顯示，平安信托 至2019年三季度末受托資產管理規模達4697.47億元，前三季度實現凈利潤24.27億元（平安信托及平安創新資本合計）；民生信托 2019年前三季度實現營收13.37億；江蘇國信 (行情002608,診股 )2019年前三季度實現手續費及傭金收入8.2億元，其中部分由信托板塊的江蘇信托貢獻。

　　不過，從個體來看，業績差異相比之前更為明顯。陜國投前三季度實現歸母凈利潤4.59億元，同比大增94.32%；安信信托 (行情600816,診股 )前三季度實現營業收入5.29億元，同比減少80.48%，歸母凈利潤虧損3.45億元。

　　業績差異一直存在，但在轉型的關鍵時期，未來轉型方向、轉型力度、業務特色等不同，讓這種業績差異有了更多變化，隨著轉型的逐步推進，差異化或進一步加大。

　　“轉型”成為主旋律

　　在“去通道、去嵌套、去杠桿”等監管政策下，轉型成為信托業主基調。

　　以平安信托為例，平安信托相關人士介紹，公司確定了“特殊資產投資、基建投資、融資服務、私募 股權投資”四大核心業務方向。信托公司未來的方向就是八個字——夯實本源、做強投行。夯實本源是在財產客戶端上，加強牌照優勢；做強投行是更好地服務企業客戶端，加強差異化的資管能力和為融資客戶提供特色服務的能力。

　　也有公司指出，要從融資類信托為主，轉向融資類信托、投資類信托、財產信托和事務管理信托齊頭并進、協同發展的多業務模式。

　　不過，轉型也并非易事。滬上某資管公司人士表示，信托行業習慣了牌照紅利，真正下沉到產業難度不小，此外，轉型還涉及風控、人員配備等多方面問題，不是一蹴而就的，還需要在人才和制度創新上突破瓶頸。

　　風險監管力度加大

　　年內三次大排查

　　今年以來，信托業開展了三次大排查，分別在4月、8月及11月底，主要的目的是通過持續的風險排查，引導信托行業強化風險防控和合規建設。

　　以11月份的排查為例，重點包括主動管理類信托、事務管理類信托及固有業務等多個方面。其中，主動管理類信托方面主要排查非標資金池信托、融資類信托和金融同業投資信托等；事務管理類信托方面主要排查金融同業信托通道業務和資產證券化 業務；固有業務則主要排查固有資產質量、固有負債水平及撥備計提情況等。

　　中國信托業協會官方數據顯示，截至2019年三季度末，信托行業風險項目數量1305個，環比增加18.64%；風險項目規模為4611.36億元，環比增加32.72%。今年信托資產風險率持續推高，三季度末風險率增至2.10%，較一季度末提升了0.84個百分點。

　　通道業務持續收縮

　　2019年，信托行業正處于資管新規過渡期和去通道的關鍵時期，規模繼續保持穩步下降。據中國信托業協會數據顯示，截至2019年三季度末，全國68家信托公司受托資產余額為22.00萬億元，較二季度末下降5376.90億元，環比下降2.39%，降幅逐漸增大。與此同時，三季度規模同比增速為-4.94%，與2018年三季度末-5.19%的增幅趨同，信托資產規模繼續保持穩步下降，與2018年底的22.70萬億相比，縮水7000億。通道業務收縮是導致行業規�？s水的主要原因。數據顯示，事務管理類信托（通道業務）余額為11.60萬億元，較二季度末減少0.82萬億元，環比減少6.58%。

　　傳統銀信合作通道業務持續式微，行業深化轉型效果逐步顯現。

　　值得注意的是，在信托行業規模下降的同時，盈利水平卻在穩步提升。數據顯示，今年前三季度，信托業實現經營收入累計795.64億元，同比增長6.42%；累計利潤為559.35億元，同比增長13.13%，信托行業盈利水平提升明顯。這也是信托業在轉型中的一抹亮色。

　　房地產信托 迎來最嚴監管

　　二季度以來，房地產信托監管開始陸續收緊。5月，銀保監會 發布《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規建設”工作的通知》，其中指出，重點檢查信托領域是否存在向“四證”不全、開發商或其控股股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接提供融資，或通過股權投資%2B股 東借款、股權投資+債權認購劣后等方式變相提供融資等違規行為。7 月，多家信托公司收到監管窗口指導，要求控制地產信托業務規模。

　　除了通過窗口指導以及政策遏制地產信托規模過快增長外，監管針對房地產信托違規業務也密集開出罰單。

　　雙管齊下，效果也很明顯。從數據來看，在監管趨嚴以及房地產信托乏力等影響之下，今年三季度集合信托產品 發行規模和成立規模均大幅下滑。今年三季度房地產信托募集規模環比下降27.50%，規模占比由二季度的41.32%下降至35.84%。用益信托網 數據顯示，今年10月房地產類信托募集規模為281.72億元，環比減少60.47%，占比持續下滑。

　　與此同時，據信托業協會披露的數據，截至2019年三季度末，投向房地產的信托資金余額為2.78萬億元，較二季度減少1480.67億元，環比下降5.05%，這是自2015年四季度以來，首次出現新增規模的環比增速負增長。

　　監管政策和細則陸續出臺

　　窗口指導密集下發

　　2019年對信托行業來說是“監管年”，有關信托行業的監管政策及相關細則陸續出臺，聯合資信對涉及信托行業的監管政策做了總結。

　　一是《信托公司資金信托管理辦法》，規定信托產品包括公募與私募，可以面向不特定社會公眾發行公募信托產品，認購起點1萬元；創設信托產品新分類，資金信托分為資金融通型信托和資產配置型信托；投資者首次認購私募信托產品必須面簽，并且設置24小時冷靜期；固收類證券投資 信托產品，允許以賣出回購 方式運用信托財產；業績報酬提取頻率不得超過每6個月1次，且不得超過基準收益的60%。

　　二是《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規建設”工作的通知》（“23號文”），針對信托公司開展房地產業 務提出嚴格要求，重點關注以下幾個方面：違規向“四證”不全、開發商或其控股股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接提供融資；直接或變相為房地產企業發放流動性資金貸款等。

　　三是《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》（144號文）針對保險資金投資集合資金信托進一步細化，對信保合作的信托機構 資質要求略有寬松，但對投資集合信托提出了集中度、增信等要求。

　　四是《中國銀保監會信托部關于進一步做好下半年信托監管工作的通知》（64號文）。再次重申信托業去通道并明確相應時間安排和壓降任務；通過加大房地產信托監管力度，進一步抑制房地產信托過快增長，有助于信托行業回歸本源、控制風險；持續推動信托結構優化轉型，確保固有資產保持充分流動性和安全性，不得以短期滾動負債的方式變相加杠桿經營，有效增強風險防御能力。

　　此外，2019年下半年以來，監管部門還密集對部分房地產信托業務增速過快、增量過大的信托公司進行窗口指導。

　　信托密集“踩雷”違約率上升

　　抵御風險意識增強

　　在信用風險頻現的2019年，信托“踩雷”更為密集，信托貸款違約率明顯攀升，多家信托機構集體“踩雷”同一家上市公司 的情況也不鮮見。

　　中國信托業協會數據顯示，截至2019年三季度末，信托行業風險項目個數與規模方面均呈上升趨勢，風險項目數量1305個，環比增加18.64%；風險項目規模為4611.36億元，環比增加32.72%；三季度末風險率增至2.10%，較一季度末提升了0.84個百分點。

　　近年來，信托的違約率攀升趨勢也較為明顯。今年11月份，如是金融研究院和互金觀察站聯合發布的《信托違約機構及產品全梳理報告》統計顯示，在國內68家信托公司中，66家信托公司均有違約項目，合計414只信托產品違約或延期。

　　在業內人士看來，這主要是由于宏觀經濟 承壓，不少民營企業存在資金周轉速度下降、短期流動性緊張等外在因素導致。

　　頻繁“踩雷”讓信托公司的業務開展、自身形象都面臨一定壓力，激增的風險讓信托公司的投研、風控面臨挑戰。

　　51家信托公司

　　獲受益權賬戶代理開戶資格

　　9月10日，全國集中管理的信托受益權賬戶系統正式在中國信登上線，并對外提供賬戶業務辦理服務。

　　10月22日，中國信登發布首期獲得代理開戶資格的33家信托公司名單，兩個月后，第二批名單發布，獲得代理開戶資格的信托公司增至51家。

　　通過開立信托受益權賬戶，投資者可以實現對個人信托資產的集中管理，并基于對信托受益權賬戶的分析，進行更為有效的資產配置，將資產配置到不同投資周期、不同收益特征和不同風險特征的信托產品上，通過組合投資 實現分散風險、提高綜合收益的效果。

　　不過，目前投資者只能開戶，還無法實現交易等功能。業界期待后續信托受益權賬戶可以進一步開通交易和轉讓、質押等功能，在服務投資者的同時提高信托產品的流動性。

　　中國信登透露，計劃陸續推出與信托受益權賬戶相關的投資者綜合服務平臺、機構間信托產品發布、投資者受益權份額信息查詢等服務，為投資者服務。

　　政信類產品火爆

　　強監管下，地產信托短期內難以逆轉頹勢，政信業務成信托機構的新發力點，不少信托機構“加碼”了對于政信類信托的業務布局。

　　根據用益信托網統計數據，11月份基礎產業類信托募集資金規模348.69億元，環比增加17.28%，而與去年同期相比，基礎產業類信托募集規模增長了20.30%，且基礎產業類信托資金高度集中于江蘇、四川和山東等少數地區。

　　對此，信托業協會指出，由于積極財政政策推動下的基建項目短期反彈，信托資金流向 也有明顯體現。一位頭部信托人士表示，基礎產業的增長主要受三大因素的影響：一是監管壓縮房地產和通道業務，業績壓力促使公司業務轉向基礎產業領域；二是“資產荒”問題，經濟下行壓力仍在，在政策的支持下，基礎產業領域是少數優質投資標的之一；三是地方政府基建投融資需求高，也為政信類信托項目的發展帶來新的動能。